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实例分析新股开板尾盘连拉涨停的背后暗藏什么玄机?

  A股的IPO一般参照23倍市盈率发行的,上市后,都会出现连续涨停板的迹象,市场估值基本上都是照着同板块里估值最高的水准飞奔而去。出现这种情况还是能理解的,毕竟刚上市,筹码很分散,也没有套牢盘,封涨停板的成本低,主力连续拉涨停风险不是很大,也有很多跟风盘。甚至有些次新股连续十几个涨停后,估值已经高的非常离谱了。那么这十几个涨停的背后,究竟有什么玄机?

  与之相对比,A股市场还有另外一个特殊群体:无论停牌前市值如何,大股东协议出售控股权的价格所对应的公司总市值,也会超越50亿元市值这条最低线,他们就是眼下炙手可热的“壳”公司。

  财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投网贵金属行情软件新股爆炒的沉疴在A股已存在多年,有些业内人士甚至将这一现象称为“最不可思议的困惑”,而爆炒垃圾股的现象也被称为A股一大“奇观”。

  这两者同时在A股出现,会是两个无关的存在吗?

  新股与壳看起来距离很遥远,普遍的现象是有些新股上市两三年后才会沦落至卖壳。不过,在上海某券商并购部负责人看来,新股与壳公司双双遭遇爆炒,背后的原因其实是相通的,甚至可以说,正是壳公司的爆炒严重扰乱了A股的估值体系,并由此传导至新股的定价。

  新股超50亿元开板谜题

  在不大熟悉A股市场的人看来,新股被爆炒至动辄十几个涨停,买到即赚到的现象已经成了A股一大奇观。这个游戏也被股民们形象的称为“买彩票”,免去预缴款制度后,A股更是正式步入“全民乐透时代”。

  在注册制和战略新兴板暂无时间表的背景下,新股炒作更上一层楼。近期新股被爆炒的力度较以往明显见大,50亿元市值成为一条最低线,“不到不开板”。

  数据显示,3月至今共有29只新股上市,流通股数均不超过1亿股,因此均被称为“小盘股”。

  财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投网贵金属行情软件截至5月5日,多伦科技(603528.SH)、苏奥传感(300507.SZ)等4月下旬以来上市的10只新股还未走完涨停板之旅。

  另据统计,已经结束涨停旅程的19只新股,开板时的市值几乎都超过了50亿元市值,最低的川金诺(300505.SZ)上市期间至今的最高市值为49.67亿元。

  进一步数据显示,在29只新股中,2015年每股收益低于1元的就有16只,超过2元的就只有通宇通讯(002792.SZ),其余的每股收益则介于1元到2元之间。其中,每股收益最低的赛福天(603028.SH)仅为0.28元。

  赛福天3月31日登陆A股,上市后连续拉出18个涨停板,最高探至34.12元/股,是发行价4.26元/股的8倍,最高市值达到75.4亿元。而其2015年净利润为4580万元,基本每股收益只有0.28元,简单计算便知其静态市盈率一度高达122倍。

  按照招股说明书的显示,赛福天的主营业务是特种钢丝绳与索具的研发、生产、销售,主要应用于电梯、工程机械、海洋工程等。其可比的同行业上市公司有贵绳股份(600992. SH)、新日恒力(600165.SH)、法尔胜(000890.SZ)、巨力索具(002342.SZ)等。

  事实上,受国内经济下行压力进一步加大影响,赛福天所处的行业整体亦出现效益下滑、风险上升、预期不稳等现象,此外,还存在产品销售量齐跌、库存加大等现象。

  根据2015年年报数据显示,贵绳股份、巨力索具净利润同比下降9.56%和15.86%,赛福天和法尔胜则同比微增2.32%和6%。

  浸淫资本市场多年的一位资深业内人士对此指出,多年新股爆炒的事实是,基本无关实体公司、无关业绩、无关每股收益,只是因为它是一串崭新的证券代码,就足以把它们的市盈率炒上天。

  财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投网贵金属行情软件协议卖壳最低线也是50亿市值

  在A股壳资源被爆炒的当下,50亿市值同样也是 “壳”公司“卖身”的最低线。

  数据显示,除了退市博元、还未打开涨停板的两只新股嘉澳环保(603822.SH)和天鹅股份(603029.SH),30亿元市值的A股公司仅有25只,30亿元-40亿元市值的A股有245只。沪深两市市值最低的是科隆精化(300405.SZ),为20亿元市值,目前已处于停牌实施重组阶段。

  “低于50亿元市值的壳一般是要么已经停牌重组,要么股东不愿意出售,而放出卖壳消息的壳价都在50亿元市值以上。”上海某券商并购部负责人对此介绍。

  比如深圳惠程(002168.SZ)实际控制人何平和任金生拟将其持有的全部股份8673.64万股(占股本11.1%),协议转让给中驰极速,转让价为16.5亿元。

  值得注意的是,其停牌前价格为8.89元/股,总市值为69亿元,而转让价格高达19元/股,对应的转让总市值为150亿元,溢价达114%。

  据统计,今年来,买壳方多以协议转让的方式获取“壳”,较二级市场停盘价溢价惊人。其中,溢价最高的是栋梁新材(002082.SZ),转让价格为32.49元/股,较停盘价10.21元/股溢价高达218%,其停盘前总市值本来只有24亿元,但是其协议转让价格对应的总市值高达77亿元。

  眼下,“50亿元市值”俨然已成为新股开板和“壳价”的最低线。为何两个指标的最低线如此一致?是巧合还是存在某种必然?

  普遍的现象是,众多投资者在炒作新股时远未想到“壳”这一层,因为新股沦落到卖壳应该至少有两三年的时间。不过,在上述并购部负责人看来,新股定价与炒壳其实是相通的,二者存在更深层次的相通性。

  财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投网贵金属行情软件新股与壳爆炒的相通

  “我炒新股就考虑一个最简单的道理,既然连年亏损、风声不好的烂壳就可以值四五十亿元,那新股刚上市有不错的净资产和盈利,还有壳价值,估值比一般的壳公司高出净资产的钱总可以吧。”上述业内人士指出,因此小盘股普遍被炒到五六十亿元市值才能开板的现象,看似疯狂,实则是市场最理性的选择。

  除了IPO实施严格的核准制、新股发行市盈率不得超过23倍等市场普遍理解的新股爆炒原因,上述并购部负责人从投行角度指出,新股爆炒主要还有三大原因。

  “一是存在严重的可比效应,跟同行业上市公司比、跟A股普遍市值情况比;二是炒作新股没有终极风险。上市公司会不会存在欺诈发行,从而导致强制退市?以往从来没有出现过这类案例,因此炒作者根本没有风险意识;三是投资者形成了一个很不健康的长期思维:越烂的公司越炒,只要有概念就行,根本不考虑业绩。”上述专业人士分析认为。

  “因此,新股被爆炒多年而不治的根本原因是二级市场估值乱套,在错误的借壳制度下,严重传导至新股的定价机制。”上述并购部负责人指出。

  实际上,新股与“壳”距离可能也并不遥远,有些公司甚至连券商三年督导期不到就需要靠卖壳求生存。在近期的一批新股中,由于一些新股所处的行业正在加剧下滑,而引起不少的担忧。

  财经日历资讯快递贵金属模拟交易贵金属专家直播室金投网贵金属行情软件比如将于5月6日上市的汇嘉时代(603101.SH)自设立以来便从事百货零售业务,拥有乌鲁木齐中山路店、库尔勒店等6家百货商场及2家购物中心。不过,在经济下行的压力下和互联网购物的挤压下,百货零售行业近几年呈现大幅下滑。

  汇嘉时代在招股说明书中所列的可比上市公司有重庆百货(600729.SH)、新华百货、西安民生(000564.SZ)等,它们2015年净利润同比下降25%、29.5%和41.5%。而汇嘉时代2015年实现净利润1.04亿元,同比微降1.9%;今年一季度实现净利润2122万元,同比微降1.21%,扣非后净利润同比降6.46%。

  “汇嘉时代所处的百货行业近年受到的冲击很大,同行业上市公司情况都不怎么好,目前还不知道有没有到底。汇嘉时代净利润已经出现下滑,上市后会坚持多久还未可知。”某券商一位行业分析师认为。

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